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| 聯準會10月縮表 年底前升息1碼符預期 |
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【記者柯安聰台北報導】聯準會9月會議決議維持基準利率於1%~1.25%不變，同時宣布，將於今年10月開啟縮表計畫，依照6月會議所宣布，一開始以每月60億美元公債、40億美元MBS為上限，逐季上調，直到每月上限300億美元公債、200億美元MBS。
摩根投信指出，大體而言，此次決議多如市場所預期，包括年底前升息1碼、2018年升息3次的基調不變，惟新公布的經濟預測略有變動，市場解讀為「短線偏鷹、長線偏鴿」。摩根投信副總經理林雅慧表示，聯準會短鷹長鴿的貨幣政策態度，加上對於經濟成長依舊正面的看法，風險偏好將持續獲得支撐，加以跌多的公債殖利率面臨上檔壓力，預料股票表現將優於債券資產。
林雅慧表示，聯準會在會後聲明表示，美國勞動市場表現強勁、經濟活動持續溫和成長，除失業率維持低檔，家庭支出及企業固定投資皆持續擴張，惟今年以來整體及扣除食物、能源通膨數據下滑，低於目標的2%，惟根據市場衡量的通膨偏低，但長期通膨預期則幾無變動。
林雅慧說，會後聲明中也提及近期接連的颶風帶來災害，但根據過往經驗，相關的損害與重建影響短期經濟活動，不太可能大幅影響中長期發展；扣除短線油價等因素可能的推升，短期通膨仍將略低於2%，但中期而言將持穩於2%目標水準。
林雅慧指出，官員表示將密切關注通膨走勢，但核心PCE達標2%的預期時間，已由2018年遞延至2019年，長期基準指標利率更是由3%下修至2.8%，反映通膨遲遲未能加溫已影響到利率正常化的時程，儘管根據點狀圖顯示2018年仍有3次升息機會，2019年升息預期次數下滑，顯示整個升息過程將更趨和緩。
至於市場關注的縮表，林雅慧表示，如同原先市場所預期，聯準會將於10月啟動資產負債表縮減計畫，內容亦如6月時所宣達；依照計畫，從10月開始的每月60億美元公債、40億美元MBS縮減上限，到最高的300億美元公債、200億美元MBS上限，將需要1年的時間，儘管最終資產負債表的目標規模未明，主席葉倫表示整個過程將是漸進且可預測的，且葉倫亦表示經濟預測是可修正的，預料整個貨幣政策正常化的過程將是溫和、緩慢且透明的。
由於對就業市場以及經濟活動看法正面，S&P 500指數以及道瓊工業指數分別收漲0.19%、0.06%，另外，維持年底前一次升息預期下，年初以來走低的10年期公債殖利率反轉走揚至2.26%，美元指數亦同步走高至92.51。
林雅慧分析，先前受8月份CPI數據走揚影響，10年期公債殖利率已緩步走揚，在聯準會確認年底前1碼升息預期仍在下，預料整體殖利率曲線面臨上推壓力；儘管如此，官員預期中長期指標利率水準將下滑，反映低利率環境將延續，尋求收益的需求只會有增無減。（自立電子報2017/9/21）
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